Charles Howard (Bridges), een voormalig fietsenmaker die schatrijk is geworden door de auto te introduceren in het westen van de Verenigde Staten, koopt een paard, Seabiscuit genaamd. Seabiscuit is een grof gebouwd, ondermaats paard met een triest klein staartje en gebogen knieën. Na twee jaar van bittere strijd tegen zijn trainers, slechte prestaties als renpaard, onbegrip en mishandeling, ontdekt Howard het verborgen talent van zijn paard, waarop hij hem toevertrouwt aan twee mannen. Één van de twee mannen is Red Pollard (Maguire), een mislukte jockey die sinds het bankroet van zijn familie als gevolg van de crisisjaren in een paardenstal woont. De andere man is Tom Smith (Cooper), een vrijwel doofstomme temmer van prairiepaarden, voormalig pionier en vol oude wijsheden over de mystiek van het paard.
Met behulp van een opvallende trainingsmethode, ontdekken zij dat onder de vijandige en angstige buitenkant een klassepaard schuilt.